2024年5月25日，华中科技大学刘方池副教授通过线上直播为亚商学员主讲了《报表分析与财务决策》这门课程。刘老师凭借深厚的学科素养，通过大量的报表分析，揭露了财务三大报表的“深坑浅礁”，帮助学员识别一家企业是否优秀，启发良多。

课程内容回顾

投融资资本新时代

刘教授引用《周易》中的智慧，强调投资成功不仅依赖于运营水平，更需洞察宏观环境，顺应时代趋势，掌握经济政策。

关注的宏观环境因素

• 数智时代的到来

• 新旧动能转换

• 双碳目标

• 金融政策变动

• 人口结构变化

• 社会价值观转变

• 全球经济格局变化

• 政策法规导向

• 文化和消费趋势变化

投资人关注的五大核心要素

1. 投资理念：风险与回报的看法，长期与短期投资偏好。

2. 投资理论：指导投资决策的原则和模型，如价值投资、成长投资等。

3. 投资技术：数据分析、量化投资、人工智能等。

4. 投资文化：地区或群体对投资的态度和行为方式。

5. 投资方法：股票、债券、房地产、基金等。

投融资概念及选择维度

投资选择策略

• 新兴领域：人工智能、生物技术、新能源等

• 差异化项目：避免激烈竞争

• 技术创新项目：具有高技术壁垒

• 可持续项目：环保和社会有益项目

• 合作伙伴关系：分散风险，整合资源

• 利用大数据和人工智能：提高投资决策准确性

投资企业选择

• 品牌价值

• 技术创新能力

• 市场竞争力

• 财务状况

• 行业前景

• 管理团队

• 社会责任

财务三大报表分析

利润表

• 营业收入：反映对外活动成果，有实物证据佐证，但需结合现金流量表对比。

• 毛利率：营业收入与营业成本之差，占营业收入的比重。高于行业平均水平且波动不大的公司一般视为优秀企业。

• 销售费用率、管理费用率、研发费用率：与营业收入的比值，需与同行比较，反映公司市场竞争力和管理水平。

• 财务费用：为负数且绝对值越大，表明企业资金充足。

• 扣非净利润：反映企业真实盈利水平，扣除非经常性损益后的净利润。

资产负债表

• 资产端指标：无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产等，兑付不确定性高，需警惕大额这些资产的公司。

• 商誉：并购溢价形成，商誉/净资产比值过高风险大。

现金流量表

• 经营活动产生的现金流量净额：反映净利润的含金量。

• 收现比、净现比、营业现金比率：衡量收入、盈利的现金质量。

• 自我生命值：经营活动净现金流减去当年支付的银行利息及股利。

教授的忠告

• 避免涉税问题，警惕资产负债表上的“应交税费”项目、利润表上的“税金及附加”项目、现金流量表上的“支付的各项税费”项目。

• 利润表上要避开不可持续的指标，如其他收益、投资收益、公允价值变动收益、资产处置收益、营业外收入。

课程启示

通过此次课程，学员们对财务报表分析与决策有了更深的理解，为今后的投资和企业管理提供了坚实的基础。

• 

  香港亚洲商学院EMBA高级工商管理

• 

  香港亚洲商学院MBA工商管理硕