母基金是什么？基金里的基金怎么配置：清科沙丘学院

买过股票、买过基金，你听说过基金里的基金吗？

母基金，FOF，高净值人群资产配置的新宠。这篇讲清它是什么、怎么配。

母基金：一键打包顶级基金

母基金，Fund of Funds，不直接投项目，而是投资一篮子子基金：一只母基金可能配置了十几只VC、PE基金，每只子基金再去投几十个项目。层层穿透，一份母基金份额背后是几百个项目的组合。它的价值在两处：一是分散——单项目的失败率极高，母基金的组合结构把风险摊薄；二是门票——顶级基金的份额对外难求，母基金管理机构凭借专业与规模拿到常人拿不到的额度。

母基金的配置逻辑

配置母基金，本质是选管理人的能力。看四样：策略——这只母基金投向早期还是成长期、哪个行业、哪个阶段；团队——管理人的投资履历与行业资源；业绩——历史基金的IRR与DPI（实际回款），纸上收益与落袋为安是两回事；结构——子基金的数量与相关度，十几只基金扎堆同一个赛道，分散就成了伪命题。母基金的费用是双层结构——子基金收一层、母基金再收一层，收益预期要打合理的折扣。

母基金在资产配置里的位置

对高净值人群，母基金是进入股权投资大门的稳妥通道：不用自己挑项目，专业管理人代劳；不用千万级起投，门槛友好得多。它适合的人群：看好股权投资大方向、但没有时间与能力单项目下注的投资者。当然，稳妥不等于无风险：母基金的收益取决于子基金的质量，选错管理人照样亏损——基金投资的认知，依然是配置的前提。清科沙丘学院的投资黄埔班，母基金正是课程内容之一：清科体系内的母基金实践与行业数据，让学员看懂基金投资的门道。想了解课程详情，可咨询程老师4000616586（微信pxbbaoming）。

母基金还有一个小知识：业内常说的白名单机制——头部母基金只投经过尽调筛选的子基金名单。对个人投资者，参考头部母基金的投向，是借力专业智力的捷径。

常见问题

母基金收益比单项目低吗

分散压低了波动也封顶了爆发，适合稳健型配置。

母基金投资门槛多少

各产品不同，通常低于直投单项目的门槛。

怎么选母基金管理人

看业绩看团队看策略，课程讲授评估框架。

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温馨提示：本文内容根据课程内容整理，各模块实际讲授内容由授课老师根据学员情况灵活调整，最终以课堂授课为准。