公司估值怎么算？投资人和创业者都要懂的逻辑：清科沙丘学院

一家没上市的公司，凭什么值十个亿？

估值，是资本世界最核心也最玄妙的技术。这篇讲讲它的算法与艺术。

成熟企业的估值：三把尺子

尺子一是相对估值法：找几家上市的可比公司，按市盈率、市销率、市净率折算——隔壁公司赚一个亿值二十倍市盈率，你家赚一个亿也照此折算，简单粗暴但常用。尺子二是绝对估值法：DCF折现现金流——把企业未来十年的自由现金流折算到今天加总，理论上最科学，但依赖对未来的假设。尺子三是可比交易法：同行业最近被收购或融资的公司估值，是最鲜活的市场参照。三把尺子交叉验证，估值区间就出来了。

早期项目的估值：投的是概率

早期公司没有利润甚至没有收入，怎么估？答案：估的不是现在，是可能性。看团队——创始人的履历与成事概率；看赛道——市场的天花板与增速；看里程碑——产品进度、用户数据、下一轮融资的距离。早期估值更像一场概率定价：聪明钱给的是团队与赛道的组合赔率。这也是为什么同一个创始人，做第二个项目的估值远高于第一个——赔率变了。

估值的艺术在谈判桌上

数字模型算出的是区间，最终价格在谈判桌上诞生：投资人的低报与创始人的高要、对赌条款与董事会席位、本轮估值与下轮融资的空间——估值是科学的地基上盖起来的艺术。这门功夫，纸上谈兵学不会，要上真桌子。清科沙丘学院的投资实验室，正是为此设计：学员参与真实项目的估值与谈判，导师全程带队复盘。想了解投资实验室与课程安排，可咨询程老师4000616586（微信pxbbaoming）。

估值谈判的三个心理准备

估值谈判前的三个心理准备：对方压价是动作不是敌意，用证据回应而非情绪对抗；条款比数字更值得斤斤两两，读不懂的条款宁可慢签；市场水位瞬息万变，上一轮的估值不代表这一轮。三个准备做足，谈判桌上你就赢了一半。

常见问题

估值高低对企业意味着什么

估值是双刃剑：定高了后续融资难，定低了稀释多，课程详述。

散户需要学估值吗

需要，估值思维是所有投资决策的底层能力。

课程能学到实战估值吗

投资实验室环节参与真实项目估值与谈判，导师带队。

了解更多详情，请点击访问：课程首页

温馨提示：本文内容根据课程内容整理，各模块实际讲授内容由授课老师根据学员情况灵活调整，最终以课堂授课为准。